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清科快评:万达地产港股上市,基石投资引入人寿、平安等险资

万达地产港股上市, 融资288亿港币成近年最大IPO

2014年12月23日, 大连万达商业地产股份有限公司在香港主板上市, 发行股票6.00亿股, 每股发行价48.00港币, 公开发售超额认购约5.32倍, 共募集资金金额288亿港币(约37.16亿美元), 成为香港市场年内最大额度招股的公司。 首日收盘价为46.8,

首日破发2.5%。

万达此次48港元的招股价, 相对资产净值折让约46%至54%, 在香港上市同业中处于比较高的水平。 其他大型房企中, 中海外、华润置地及万科现价折让在20%至36%之间, 其中中海外为20%、华润置地24.5%, 万科则为36%。

万达在香港上市后将成为国内市值最高的房地产开发商, 王健林家族这块财富或将达950亿元。 万达商业地产集资规模近300亿港元。 根据招股说明, 王健林家族直接、间接持有万达商业地产62.7%股份;上市后, 将被稀释到53%。

基石投资者占发售股份59.22%, 中国人寿、平安、富邦等险资在列

万达商业地产所处的中国房地产行业正处在深度调整的时期。 在此大局势下, 万达商业地产目前在商业模式转型, 在香港上市也是其国际化战略的重要一步。 因此, 万达还是受到众多投资者的青睐。 在2010年底获得了, 海益得凯和磐石资本2500万美元的投资。 此外, 引入的12名基石投资者累计投资20.94亿美元,

占发售股份的59.22%。 (见表1)

结语:

在港股IPO中, 为了保证发行顺利完成, 引入基石投资者已成为一种惯例。 特别近几年, 基石投资者无论在数量还是认购金额上都逐年增加, 在港股IPO中扮演着越来越重要的角色。 在港股IPO市场, 基石投资者就像一把“双刃剑”:一方面, 基石投资者可保证一定数量的基础认购, 保证发行顺利完成, 在市场波动中起到很好的稳定作用;另一方面, 大量基石投资者的存在, 也显示出背后市况的疲态, 有些公司甚至到了没有基石投资者就无法完成发行的地步, 新股对基石投资者的依赖程度越来越高。

基石投资者集中IPO, 股票流动性易受影响, 且一有大单交易, 就可能引发“大涨大跌”, 股票价格很容易遭到“大鳄”的操控;而对基石投资者来说也会有一定风险, 因为若股价大跌, 则在锁定期内基石投资者将承受巨额浮亏的压力。

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